原油期货开户手续费贵么?中信期货到底好不好。

发布:2020-04-29  
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中信期货到底好不好?作为国内知名的期货公司,中信期货有限公司在当下备受广大投资者的青睐和关注。针对广大投资者比较关注的中信期货有限公司怎么样的问题,下文将对中信期货好不好进行详细介绍。

中信期货好不好:中信期货公司简介

中信期货有限公司注册资本15亿元。客户权益120亿元居行业第一。40家营业网点(含筹7家)布局全国。公司由1993年新中国第一家期货交易所——深圳有色金属交易所于1999年改制设立,2011年成功合并浙江新华期货,2012年净利润超1.5亿元,2013年2.25亿元。截至2013年11月底,包括世界500强企业、境内外上市公司和行业龙头在内,公司的产业、机构客户总数1600户,其权益占比达49.26%,产业、机构客户在四大交易所持仓比例保持在4%以上。公司获证监会分类监管最高评级和全国十佳期货公司、广东省全国名牌企业等60多项荣誉,连续三年实现跨越式发展。

公司员工来自全国100余家期货及相关企业,副总以上高管均具有证券或期货15年以上从业经验和5年以上高管资格,期证、期现、政企互通,优势互补。

中信期货好不好:中信期货公司的股东背景

中信期货有限公司是中信证券股份有限公司的全资子公司。中信证券股份有限公司于1995年10月25日在北京成立。2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易,股票简称“中信证券”,股票代码“600030”。2011年10月6日在香港联合交易所上市交易,股票代码为“6030”。中信证券长期以来秉承“稳健经营、勇于创新”的原则,在若干业务领域保持或取得领先地位。2012年,公司各项主营业务排名继续位居中国证券行业前列。经纪业务合并市场份额5.76%,保持市场第一;资产管理业务管理资产规模人民币2,508.39亿元,排名同业第一;股票主承销项目30单,主承销金额人民币506亿元,市场份额10.53%,排名市场第二。截至2012年12月31日,公司总资产1685.08亿元,净资产864.65亿元,净资本404.72亿元,是国内规模最大的证券公司。股东雄厚的资本实力、丰富优质的客户资源、全国250多家经营网点及境外业务体系奠定了中信期货稳步发展的坚实基础。

中信期货:聚烯烃悲观预期重主导 兑现或有不足风险
聚烯烃价格一季末的下跌很大程度反映的是疫情冲击下二季度外需疲软、供应向中国转移的利空预期,鉴于上游开工已经回升、新冠感染力较强不易控制,二季度供需压力上升确是可能性更大的发展方向,但我们认为结合基本面起点不弱、需求尚具弹性、以及疫情对海外供应也可能产生负面影响等因素来看,供需具有韧性的概率也并非可以忽略不计,这在当前定价中并未得到反映。

摘要:

回顾一季度表现,聚烯烃价格走出了破位下跌的行情,核心驱动是新冠疫情全球蔓延对需求的负面冲击,定价逻辑的变化路径是“国内疫情爆发,冻结实际需求——国内疫情结束,预期需求恢复——海外疫情扩散,预期需求转弱”。

展望二季度供需,由于新冠疫情全球持续蔓延,聚烯烃的基本面在向利空的方向发展,供应端石化结束降负并推迟检修的同时,需求端也将面临外需冻结的挑战,我们预计L与PP二季度同比供应增速在11.5%左右,4-6月的单月增速分别为10.9%、9.7%、14.2%与7%、16%、11%。

未来的不确定性风险在于新冠对需求的影响既有总量减少,也有结构性推迟,鉴于聚烯烃需求更多集中于日用消费,相对刚性且对收入的弹性较低,我们倾向于推迟的摆动远甚总量的消失,因此全球疫情的结束时间会成为重要的影响因子,聚烯烃定价会不断反映这一预期的变化。此外,供应端海外装置的运行与向中国的出口也有因物流停滞而推迟的风险。

我们认为L与PP一季末的下跌已经一定程度反映了供需压力上升的预期,二季度策略应更多关注品种自身特点与疫情发展变化可能导致的预期差,以及下方的成本支撑。

策略推荐:

单边:(1)若海外疫情出现拐点,建仓PP多单(2)若PP价格跌破西北MTO/P成本并迫使装置停车,可考虑抄底建多,交易向上波动的机会

套利:(1)L9-1反套(2)做多P-L09

上行风险:疫情有效控制、原油价格反弹

下行风险:疫情持续失控,经济陷入衰退

一、回顾一季度走势——内外疫情先后冲击,预期逆转引发破位

聚烯烃价格在一季度走出了破位下跌的行情,核心驱动是新冠疫情全球蔓延对需求产生负面冲击,供应端尽管迎来了浙石化与恒力的投产,却因为疫情期间石化胀库降负而未成为主要矛盾。

细分来看,一季度表现可大致分为以下三个阶段:

(一)1月2日-2月4日:国内疫情在春节期间爆发,下游需求与物流遭遇冻结,石化胀库被迫停车,聚烯烃价格节后回归迎来跌停;

(二)2月5日-3月6日:国内疫情逐渐受控,市场预期需求恢复,下游投机补库也有所增多,于是价格震荡反弹;

(三)3月7日-3月末:海外疫情持续扩散,国内下游出口订单遇冷,海外生产商因感受到全球经济下行的风险,加大销售力度,使价格破位下跌;

纵观整个一季度表现,由于LLDPE进口压力较小,PP粉料开工受地炼丙烯减产影响始终保持低位,迫使部分需求转向拉丝新料,聚烯烃标准品的供需在不断趋紧,因此尽管石化库存并不在低位,我们却看到基差一直在不断走强。
从二季度来看,疫情进展和经济影响是市场关注的重点,我国的政策发力空间将是影响债市节奏的关键。预计疫情的拐点将在二季度后段出现,经济下行压力大的背景下,我国财政政策积极拉动内需、货币政策保障流动性合理充裕。债市节奏在二季度前半段将围绕宽松节奏偏多震荡,而后半段将在利多充分兑现的大氛围下,根据情绪和经济数据边际改善预期,有利多出尽之忧。策略上建议加强空头套保,套利关注基差和曲线机会。

  1)海外疫情导致经济存在下行压力,经济V型反弹难度增强,恢复时间周期可能拉长。我们认为海外疫情影响大概率持续整个二季度。从疫情拐点来看,大概率在二季度后段出现,而情绪的拐点会提前疫情拐点对债市投资产生影响。因此,关注疫情拐点的一致预期什么时候出现,这决定了情绪拐点的时间。

  2)财政政策积极发力,经济数据拐点或在季度后半段。今年政策目标将更多聚焦于“降低损失、脱贫攻坚、保证就业”,并一定程度上淡化对于经济增长绝对数字上的追求。适当的逆周期政策更多在于对冲疫情冲击,从经济效率的角度讲,逆周期调节的最优目标是将经济拉回到潜在水平。赤字率、特别国债及专项债是财政政策三大发力点。财政政策积极下基建回升,乐观估计基建数据在5月份会看到积极变化。全年基建投资增速中性情况下预计在10%以上。

  3)货币适度宽松降低资金成本,且更加落地实体企业,而非引导债券收益率下行。预计二季度定期存款利率将率先下调10BP,全年空间有30bp;降准的幅度会与特别国债、地方专项债增发规模相匹配,从而保证名义利率的降低。央行的降息政策可能会推动国债收益率继续维持低位,但是从当前债市已然逼近历史低点的表现和年初以来的下滑幅度看,存在降息过后的利多出尽压力。

  策略建议:趋势策略:二季度债市先强后弱,关注境外机构配置行为,10年期国债收益率波动区间在2.55%-2.8%附近。套保策略:二季度后半段加强国债期货的空头套保使用。基差策略:关注T2006合约长久期基差收敛与T2009合约短久期的基差走扩策略。曲线策略:季度后期宽松资金面有边际收敛可能,重点关注曲线走平策略。

  风险提示:海外疫情迅速得到控制;经济数据表现和政策落地不及预期

  回顾一季度债市走势,可以分为三个阶段:第一阶段1月1号至20号,降准降息预期及资金面宽松推动10年期国债收益率从3.14%降至3.08%;第二阶段1月21号至2月21号,国内疫情推动10年期国债收益率从3.08%降至2.80%的水平;第三阶段2月24号至3月底,海外疫情以及由此导致的股市下跌、美元流动性危机等因素主导国内债市走势,10年期国债收益率最低下探至2.52%的水平。

  从二季度来看,疫情进展和经济影响是市场关注的重点,我国的政策发力空间将是影响债市节奏的关键。预计海外疫情的拐点将在二季度后段出现,经济下行压力大的背景下,我国财政政策积极拉动内需、货币政策保障流动性合理充裕。债市节奏在二季度前半段将围绕宽松节奏而定,而后半段将在利多充分兑现的大氛围下,根据情绪和经济数据边际改善情况而定。

  一、宏观经济:疫情影响的第二阶段

  2020年,新冠疫情爆发打断了此前中国与全球经济“弱复苏”的节奏,成为市场的交易主线。从目前疫情的发展变化来看,疫情对于我国经济第一阶段的影响,即停产停工带来的下行压力逐步过去,我国在疫情到达平台期之后,将进入复工复产后的经济修复阶段。但由于海外疫情仍在爆发阶段,疫情对于全球总需求的抑制使得我国面临外需收缩带来的第二阶段影响。

  (一)停工停业或导致一季度GDP出现负增长

  今年一季度,我国为了消灭国内疫情采取了相当严格的停工停业和隔离防控措施,这使得我国疫情快速得到控制,但付出的经济代价也是较大的。一季度经济不容乐观,国内疫情爆发期经济生产几乎停滞,1-2月经济数据工业增加值、固定资产投资、消费、出口均同比下跌17%至25%。3月复工提速,至下旬已经恢复至80%-90%,但人员流动、物流运输、开工需求等方面与往年平均水平仍有差距,一季度经济可能出现负增长。
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注册日期:2020年03月12日
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